美国企业背负的高额债务，在商务部7月底下修了经济学家计算净利的数据后，突然令人备感担忧。
华尔街日报22日报导，美联储(Fed)9月20日释出的金融会计报告显示，美国非金融业者第二季的未偿债务已膨胀至9.95兆美元、远多于两年前的1.2兆美元，对国内生产毛额(GDP)的占比多达47%、创史上新高。市场原本不是那么担忧，因为企业债务对净利的占比，并未如过去几次衰退前那么高。
然而，美国商务部7月底决定修正债务收入比所使用的净利数据。在计入国税局(IRS)最新修正的企业报税资料后，非金融业者Q1的营业净利(相当于息前税前折旧摊提前的盈余，较先前公布的数字）低了大约10%。
企业的债务收入比也因此远高于修正前的数据。据摩根大通经济学家Jesse Edgerton计算，非金融业者Q2债务已达EBITDA的2.24倍，略高于前次经济衰退前的水位。
由于利率低迷的关系，业者的利息覆盖率(衡量公司税前净利能否支付当期利息的指标)仍跟过去25年的平均水位相符。然而，假如市场需求有降温迹象，背负高额债务的企业势必会快速缩减资本支出、减少聘员，进而让经济面临风险。
Fed官员对企业杠杆示警
联邦公开市场委员会(FOMC)一如市场预期降息一码，9月18日决定联邦基金利率调降一码至1.75~2.00%，为今(2019)年以来第二度降息。
对于本次降息行动Fed内部意见分歧，有三名官员投下反对票，分别是圣路易斯联邦储备银行总裁James Bullard (他希望将利率降至1.50-1.75%)、堪萨斯联邦储备银行总裁Esther George (他希望按兵不动)、波斯顿联邦储备银行总裁Eric Rosengren (他也希望按兵不动)。
Rosengren上周五(9月20日)对企业的杠杆程度提出警告。MarketWatch等外电报导，Rosengren 20日表示，降息「可能会导致高风险资产价格进一步膨胀、鼓励人们使用过多杠杆。」
他认为，当前的利率已经相当宽松，虽然「贸易及地缘政治风险的确存在，以降息来因应不确定因素的作法并非全无代价。就业市场已经相当紧俏，在这样的环境下，经济不需要更进一步的货币刺激政策，这可能推升高风险资产，并鼓励家庭和企业使用太多杠杆。」
Rosengren直指，在资产价格已开始膨胀之际压低利率，或许不会导致经济衰退，但这样的环境却可能让衰退变得更严重。