Bianco Research创办人Jim Bianco直指，全球经济逐步趋缓，未来几个月欧洲债券殖利率可能会持续走跌。
The Market 25日报导，Bianco在接受专访时指出，全球经济逐渐趋缓，因此未来几个月，主权债可能是史上最佳的投资标的之一。就算是殖利率转负程度最严重的瑞士，债券的总报酬率仍高达30%、甚至更多。这会是未来几月报酬最佳的部分标的。
话虽如此，Bianco警告，固定收益的总报酬，可能也会出现严重的均值回归现象。也就是说，若有某标的现在总报酬极佳，前一年、或后一年的报酬就会极差。欧洲固定收益基金经理人的报酬，目前可能已高达20~40%，但到了明(2020)年或2021年，报酬恐怕会是史上最差。
Bianco直指，2000年网路泡沫、2008年次贷危机爆发前，跟着泡沫买进是快速挣钱的最佳方式。然而，如何毫发无伤地退出，却是大哉问。这就是主权债当前的困境：负利率还有延续空间、但须冒极高风险。
若主权债的巨大泡沫破灭、会发生什么事？Bianco说，负利率若真的刺激经济复苏，欧洲主权债恐为投资人带来巨大亏损、进而引爆金融危机。这是因为，当殖利率趋近于零、甚至转负，利率只要小幅变动，债券价格就会剧烈震荡。经济复苏若导致殖利率跳高，投资组合可能蒙受20-30%的损失。
也就是说，短期内买进欧洲主权债的确是不错的策略，但等到经济触底、这笔交易恐将爆裂。
Bianco指出，等到欧洲经济真的复苏，金融类股有望一展身手。目前欧洲金融股已是落水狗，持有者蒙受巨大亏损，欧洲的银行股指数创下40年新低、日本的银行股指数也不惶多让。他不建议现在就买进，因为时间太早了，局势反转前恐已赔掉2/3的资金。宁可放弃逢低承接的机会，等到金融股开始复苏再说。
Bianco并建议买进黄金。过去四年来，金价的走势跟全球殖利率转负的债券数量完全一致。黄金无法生息，一直为人诟病，但在当前的负利率环境，黄金反倒成为高殖利率的替代资产。