标准普尔500指数近日又刷新历史高，但本波涨势表现最佳的族群是辉瑞(Pfizer)、默克(Merck)等健康照护类股，科技、通讯服务及非必需消费品类股开始出现疲态。分析人士认为，防御型族群走强，代表投资人心态转趋保守。
CNBC报导，摩根士丹利(Morgan Stanley、通称大摩)美国证券策略长Mike Wilson 29日发表研究报告指出，标普500重返历史新高水位，但这波是由防御型类股带头，也许投资人对经济重新增速的概念应保守看待。他警告，价值股近来表现虽出色，但要借此判定经济、盈余的趋缓现象已经结束，恐怕仍嫌过早。
近来资金从动能交易转进价值型类股，让之前大跌的个股有了表现机会。然而，成长优异、在多头行情中领涨的族群涨势开始趋缓，也是一大警讯。
过去深受投资人爱戴的「尖牙股」(FAANG，即脸书(Facebook Inc.)、苹果(Apple Inc.)、亚马逊(Amazon.com Inc.)、Netflix Inc.和Google母公司Alphabet Inc. )当中，亚马逊、Alphabet最近公布的财报都让市场失望。
美国股民9月大举逃离动能ETF
投资人对美国股市动能似乎失去信心，9月大举撤出相关ETF、并把数十亿美元转入波动较低的基金。
MarketWatch 10月16日报导，Ned Davis Research分析显示，iShares Edge MSCI美国动能因子ETF (iShares Edge MSCI USA Momentum exchange-traded fund，代号为MTUM.US)今年1-8月虽都呈现吸金状态，9月却大失血、投资人一口气赎回12亿美元，年初迄今的净流入总额也跟着骤减至2.35亿美元。动能交易是指买进他人已经推高的股票。
相较之下，iShares MSCI美国最小波动率指数ETF (iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF，代号为USMV.US)年初迄今已进帐124亿美元，其中23亿美元是在9月流入。
不只如此，投资人也从股票型基金撤出、转入货币市场基金及债券。CNBC、华尔街日报、Zero Hedge 10月12日报导，美银美林、FactSet统计显示，过去6个月来，货币市场基金一口气进帐3,220亿美元、总资产膨胀至将近3.5兆美元，吸金速度创2008年下半年雷曼兄弟崩溃引爆金融海啸以来新高。
晨星统计的共同基金、ETF资料也显示，2019年第3季(7-9月)期间，投资人从股票型基金赎回600亿美元、创2009年以来最大单季流出额，债券型基金的进帐额来到1,180亿美元、刷新史上新高纪录，是一年前吸金额的将近一倍。美国货币市场基金则流入2,250亿美元、至少创10年以来新高纪录。