就在新型冠状病毒肺炎(COVID-19)蔓延全球之际，美国将近3千亿美元的「BBB」级债券，殖利率跳升到跟垃圾债差不多的位置，暗示投资人相信，这些BBB债迟早会沦为垃圾债。BBB债为信评最低的投资等级债。
英国金融时报16日报导，Ice Data Services上周释出的资料显示，近3,000亿美元的BBB债殖利率已突破6%，跟BB债(即垃圾债)平均的6.2%殖利率相去不远。不只如此，多达2,300亿美元的BBB债殖利率也超过5%。这明显高于整体BBB债券(总值3.3兆美元)的平均殖利率3.6%。
举例来说，达美航空预计2021年到期的BBB级公司债，殖利率已多达7.9%。福特(Ford)、通用汽车等汽车大厂的BBB债，殖利率也突破7%。
许多企业近年来借着低利率环境大举背债，不少市场观察家警告，倘若有大量BBB债沦为垃圾债，可能会导致只能持有优质债券的投资机构、被迫抛售这些债券，而如此大量的卖压、恐怕会撼动市场，冲击债券价格下挫。
iShares iBoxx投资等级公司债券ETF (iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF，代号为LQD.US)16日下挫1.42%、收121.30美元；3月迄今已惨跌8.23%。
堕落天使激增
英国金融时报、MarketWatch、Yahoo Finance报导，发债总额达325亿美元的卡夫亨氏(Kraft Heinz)，因为提振营运绩效的进度缓慢，2月14日遭两家债信评等机构调降至垃圾等级，惠誉、标普将其信评降至BB+。梅西百货(Macy`s)也跟着在2月18日痛失投资等级信评、遭降至BB+。
也就是说，美国成为「堕落天使」(即失去投资等级信评者)的企业，今(2020)年已激增至6家，几乎是去年一整年(13家)的将近一半。
根据标普资料，除了卡夫亨氏、梅西百货外，封闭式非多元化管理投资公司Apollo Investment Corporation、商业航空结构与系统制造商Spirit AeroSystems (波音737 MAX供应商)、天然气营运商EQT Corp.及天然气运输供应商EQM Midstream Partners，也都在今年失去投资评等，受到影响的债券总额来到419亿美元、逼近去年全年的528亿美元。
瑞银预测，到了2020年底，可能会有将近900亿美元的投资等级债沦为垃圾债。Guggenheim Partners则预测，在下一波降评潮当中，美国最多可能会有20%的BBB债(相当于6,600亿美元)会被调降至垃圾等级。