摘要：铁路后市场存在结构性机会，城轨建设与批复或提速，当下时点看多城轨板块，估值提升正当时。政策已经强烈明确“加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设”，发改委当下时点批复合肥城轨规划信号明确。
来源：东北证券(8.29 -0.72%,诊股)
复工进程加速，市场比预期更好，全面看多工程机械!近期产业跟踪调研产业复苏比预期要好，第一开工率持续提升，从观察的开工率和开工小时数看，3小时开工率日数据与5天平均数据都在抬升，全国提升两个百分点，其中5天平均开工小时数环比月初提升30%-40%，抬升速度证明与目前已与去年同期大致已经趋平，开工率已经稳定;第二是行业销售每天都有超预期的信息，下游客户手上工程多，台班费稳定，真实需求不比去年低，预计3月份预计大概率不会低于去年同期，乐观估计有5%-8%的增长，同时4、5月份预计应该有比较高的同比增速，上半年增速预计能达10%。
中长期判断行业发展有韧性，销量中枢有支撑。从三个维度选择标的：一是程机械最看好挖机产业链，从长期产业格局看，挖机产业链价值大，挖机产业链维度推荐三一重工(17.30 -1.76%,诊股)和恒立液压(61.50 +1.40%,诊股);二是业绩确定性维度推荐中联重科(5.69 -4.53%,诊股)。a、塔机受益装配式建筑，是各细分板块景气度最高的行业，公司作为行业绝对龙头，充分受益;b、混凝土机械还处于复苏阶段，公司作为双寡头之一，收入盈利能力有望继续提升。第三是估值和国企改革维度推荐徐工机械(5.05 -1.75%,诊股)。a、受益内部改革及降本增效措施，公司净利率还有提升空间;b、公司估值水平是板块最低的，安全边际足够;c、国企改革今年值得期待。
铁路后市场存在结构性机会，城轨建设与批复或提速，当下时点看多城轨板块，估值提升正当时。政策已经强烈明确“加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设”，发改委当下时点批复合肥城轨规划信号明确。投资节奏加快，投资力度加大。我们认为当下时点重点重视以地铁为代表的城市轨道交通板块，重点推荐交控科技(48.95 -0.51%,诊股)、众合科技(8.20 +0.37%,诊股)和中铁工业(9.52 -4.32%,诊股)，重视华铁股份(5.01 -0.79%,诊股)、神州高铁(3.14 -1.26%,诊股)和康尼机电(7.05 +0.14%,诊股)，关注中国中车(6.56 -1.50%,诊股)、中国通号(6.29 +0.00%,诊股)。板块估值提升，建议重点重视以地铁为代表的城轨板块和优质铁路板块标的。
本周核心推荐组合：三一重工、交控科技、恒立液压、浙江鼎力(57.40 +2.32%,诊股)、杰瑞股份(22.11 +2.55%,诊股)、建设机械(12.39 +1.23%,诊股)、晶盛机电(19.11 -2.05%,诊股)、先导智能(37.46 -1.34%,诊股)。
风险提示：宏观经济下行;制造业投资不及预期。