摘要：针对新冠肺炎造成的经济骤停并利用零利率环境,本周特朗普提出 2万亿美元基建计划,主要用于美国道路、桥梁及隧道建设。从规模来看,若该计划可以顺利推进,对国际铜价的提振效果或超过 2008年国内“四万亿计划”。
【研究报告内容摘要】
国际油价企稳反弹 通胀预期回升有望推升金价:本周俄罗斯、沙特、美国推进减产协议沟通,国际油价底部反弹 23%,通胀预期有所回升。海外疫情仍在不断蔓延,3日美国国会预算办公室发布经济预测显示第二季度美国失业率将超过 10%,GDP 则将萎缩逾 7%,美国经济拐点已现,压制金价的重要因素已消失。为缓解市场流动性危机并刺激经济,全球央行争相放水,美国继 7000亿美元救市后开启史无前例的无限量 QE,全球利率水平持续下移。随着困扰市场的短期流动性危机逐步缓和,陷入衰退的经济将促使各大央行进一步采取宽松政策,加之通胀预期随油价回升,黄金价格有望迎来长牛,建议关注银泰黄金、山东黄金、紫金矿业。
出 特朗普提出 2万亿基建计划 铜供需格局改善:针对新冠肺炎造成的经济骤停并利用零利率环境,本周特朗普提出 2万亿美元基建计划,主要用于美国道路、桥梁及隧道建设。从规模来看,若该计划可以顺利推进,对国际铜价的提振效果或超过 2008年国内“四万亿计划”。从供给端来看,低铜价以及疫情蔓延已导致海外部分铜矿减产/停产,铜精矿供应层面逐渐收紧。供需角度看铜价已获一定的底部支撑,且存在美国基建政策超预期刺激铜价的可能,建议关注铜陵有色、江西铜业、云南铜业。
估值回落历史低位 建议关注优质加工股投资机会:目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平,我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股,继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材、“成本优势铸造壁垒,产能投放预期强烈的铜管龙头”-海亮股份、“改造升级热轧产能,发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头”-明泰铝业。
风险提示: :减产协议不及预期 美国基建政策不及预