自2008年爆发金融海啸以来，全球政府公债日益膨胀，至今已创下和平时期的新高纪录。
英国金融时报25日报导，德意志银行分析显示，全世界主要大国背负的债务，对国内生产毛额(GDP)的占比均已超过70%，为过去150年来，排除二战时期的最高纪录。
在以前的年代，各国政府在和平时期通常会让财政保持充盈，如今却因为现代的民主体系以及社会福利系统，许多国家不得不持续超支。
德意志银行研究部主任Jim Reid认为，各国央行将持续干预市场、允许政府背负更多债务，甚至可能透过所谓的“直升机撒钱”策略、直接为财政支出融资。
他表示，央行被过去10年的积极政策给困住了，他们必须持续干预公债市场，甚至可说，央行已经走上不归路。
1935-45年重演？
全球最大避险基金集团桥水投资公司创办人达里欧(Ray Dalio)先前就警告，随着长期债券循环进入尾声，各国央行也将逐渐丧失扭转经济衰退的能力，跟1935-45年代的情况非常相似。当时央行压低利率后，严重通膨到来，导致利率在80-82年飙高，金价则随通膨压力飙涨，债市进入大熊市。
达里欧8月28日在专业人脉社群网路LinkedIn发文指出，投资人的杠杆度因为利率低迷、流动性增加而变得愈来愈高。结果，市场开始压低短期利率，央行则益发转向长期利率、试图控制殖利率曲线，跟他们在1930年代末期以及1940年代大多数时间所做的事情完全一样。
达里欧分析，在30~40年代过后爆发了严重通膨，并导致利率在1980-82年大幅跳升，时任美联储(Fed)主席的沃克(Paul Volcker)将实质与名目利率调高至“耶稣基督出生以来的最高水位”。这也导致整个局势反转。
在1980-82年期间，金价跟着通膨压力大幅飙高。在通膨/金价爆发后，债市进入大熊市，直到1979-82年极度紧缩的货币政策才将之扭转。