全球股灾连环爆，周一(16日)美国标普500指数暴跌11.98%，创1987年来的最大单日跌幅；和之前的空前高点相比，标普500已狂泻30%。市场跌不停，被动投资人似乎陷入恐慌，抛售新兴股市部位出场，加剧市场跌势。
iShares MSCI新兴市场ETF(iShares MSCI Emerging Markets ETF，代号EEM.US)，16日暴跌12.48%收31.63美元，为2016年3月2日以来收盘低。今年至今EEM跳水29.51%。
南华早报报导，根据EPFR，今年至今被动型投资人出脱了153亿美元的新兴市场股票。作为对照，主动型投资人仅售出90亿美元。理论上来说，被动型投资人应该无视市场走势，买进并持有股票，接受市场的平均报酬。然而基金的资金流向显示，此类投资人往往会在压力下崩垮，许多人落得买高卖低。
ETF是被动投资人爱用的投资工具之一。EPFR和摩根士丹利分析师指出，投资人急着出场，中国部位也遭抛售，上周中国etf基金失血7.8亿美元，高于非ETF基金的失血5.9亿美元。相关人士说，ETF有「自我强化倾向」，会加剧市场涨跌。
举例而言，ETF部位可能集中在市场的某一部分，像是构成指数的蓝筹股，市场激烈修正时，会放大被动投资人的卖出压力。DWS亚太地区投资长Sean Taylor说，ETF能驱动蓝筹股的很多买卖，(市场情绪转向时)，这些股票会承压。但是他认为一旦尘埃落定，优质股将有便宜可捡。
外资逃！疫情爆发后新兴股债遭卖超417亿美元
金融时报12日报导，武汉肺炎疫情痛击新兴市场，外资争相逃亡，出脱的新兴市场部位，远超过全球金融海啸刚爆发之时。
国际金融协会IIF)数据显示，1月21日全球市场开始警觉到新型冠状病毒的风险，这51天以来，外资卖超新兴股债417亿美元。作为对照，2008年9月8日全球金融海啸刚爆发的前51天，新兴股债失血额只有今年这51天的一半。
IIF首席经济学家Robin Brooks说：「这个数字非常庞大，代表新兴市场的金融状况会再次急遽紧缩。」外资主要从新兴股市提款，放过新兴债市，可能是因为投资人担心今年全球经济将放缓，新兴经济体会受剧烈冲击。