摘要：天风证券(5.46 -2.85%,诊股)认为，油价暴跌对于海外市场(美股)来说，是一个正在暴露的基本面肥尾风险。美股4月初以来的反弹类似2月初以后的A股，是在基本面情况相对真空、流动性驱动、信用市场急跌修复、疫情过峰短期改善风险偏好等多重因素作用下的技术性反弹。
两市小幅高开，开盘之后指数震荡走弱为主，检测板块全线活跃，此外昨日大涨的农村电商板块也有冲高，午盘前指数震荡走低，开板个股逐渐增多，此外农业种植板块也开始分化，截至午间收盘，上证指数报2842.25点，跌0.06%;创业板指报2032.06点，跌0.54%。北向资金当日净流出1.43亿元。RCS、数据中心、特高压等题材纷纷回调;大农业、病毒防治、原油储备概念表现强势。
光大证券(10.92 -1.09%,诊股)认为，当前阶段A股市场估值略偏低，长线价值投资者可逐步买进，短线投资者也不需要过度担忧。配置方面建议关注：(1)作为逆周期调节政策抓手的纯内需板块，包括新老基建(建筑、建材、机械、5G)、汽车;(2)如果欧美经济二季度出现休克，从供应链的角度，关注汽车等交运设备、化学化工、医药医疗设备、航空航天以及农产品(8.34 +10.03%,诊股)领域的补空缺可能;(3)在海外经济衰退影响下，经济增速反弹的幅度还存在变数，“数据强”出现之前，医药、食品饮料等必需消费品基本面更具确定性;(4)当下高股息板块股息率与无风险利率差值较大，建议低风险偏好投资者关注高股息标的。
天风证券(5.46 -2.85%,诊股)认为，油价暴跌对于海外市场(美股)来说，是一个正在暴露的基本面肥尾风险。美股4月初以来的反弹类似2月初以后的A股，是在基本面情况相对真空、流动性驱动、信用市场急跌修复、疫情过峰短期改善风险偏好等多重因素作用下的技术性反弹。反弹之后，美股的风险溢价已经明显回落，而对应美股目前所面对的诸多无法计量的基本面风险来说，美股在这个位置没有做多的吸引力。美股的压力测试可能再次开启，需要关注三个方面的风险：油价暴跌造成的页岩油企业债务风险、停工停产造成的家庭消费贷房贷违约和企业现金流断裂、恢复需求恢复经济恢复就业的进度比预期更慢。国内市场的分子和分母都和海外(疫情、美股)有关，流动性、政策空间、防控疫情控制较好，分母比较稳定，分子在内需和外需上继续保持明显分化。综合来看，A股风险溢价较高，情绪偏中性，继续维持防御和震荡。下半年经济U型修复，同时国际政治风险加剧，战略配置应当增加A股和贵金属的权重。