自从美联储（Fed）4月宣布要买进高收益债（又称垃圾债）及ETF之后，市场资金大举涌入了两档相关ETF。然而，高盛警告，这些ETF也许无法完全利用到Fed搭起的安全网。分析人士则警告，Fed撑起垃圾债的承诺，恐创造「僵尸企业」。
MarketWatch 5日报导，Refinitiv数据显示，自4月9日Fed发布声明起，至5月4日为止，安硕iBoxx高收益公司债ETF、SPDR巴克莱高收益债ETF分别吸金47.1亿美元、16亿美元，合计进帐超过60亿美元。
然而，高盛警告，接下来恐掀起降评海啸，而信评为「BB」（即非投资等级债券中、等级最高者）的高风险债券，对HYG、JNK投资组合的占比都达到一半之多。
第二季截至目前为止，BB债遭降评的数量已追平Q1，而Q1的降评量已经是偏高的。
Fed规定，符合资格的投资等级、垃圾等级公司债和相关ETF必须由美国企业发行，且于2020年3月22日以前（含22日），保有至少「BBB-/Baa3」投资等级信评，若在3月22日过后遭降评，则调降后至少需保有「BB-/Ba3」的非投资等级信评。
不过，CNN 5月4日报导，惠誉统计显示，2020年第一季（1-3月）期间，被降至垃圾等级的债券规模高达1，010亿美元。知名的「堕落天使」包括福特、卡夫亨氏及Occidental Petroleum。并非所有垃圾债评级的企业都能被Fed收购，符合资格者必须拥有至少「BB-」评级。
僵尸企业恐侵美？
安联首席经济顾问Mohamed El-Erian 4日接受CNBC专访时警告，「Fed把高收益债市场开放给几乎每一个人，这可能会制造出僵尸企业。」「我们必须谨慎处理，因为美国经济能够这么特别的原因，将被侵蚀掉。充满动力的经济，是大家绝不应跟美国对作的原因。」
他认为，Fed跨入高收益债市场的举动已过头，但可以理解为何Fed要这么做，其后果如何、要过一段时间才知道。