导语：中科创达发布2020年半年度业绩报告。上半年实现营业收入10.50亿，同比增长42.78%;实现归母净利润1.74亿元，同比增长97.80%。公司三大主业均呈高速增长，盈利能力大幅提升，全年业绩成长具备确定性。上半年业绩高成长，下半年伴随国内Roylty放量、海外需求复苏，全年业绩表现较为乐观。
公司发布2020年限制性股票激励计划(草案)。2020年8月13日，公司发布2020年限制性股票激励计划(草案)：
1)本激励计划拟授予的限制性股票总量不超过365.95万股，占本激励计划草公告时公司股本总额的0.86%。
2)限制性股票的授予价格为每股48.06元。
3)激励计划拟授予的激励对象共计214人，包括：公司董事、高级管理人员、公司中层管理人员和公司核心技术(业务)骨干。
4)限制性股票各年度业绩考核目标如下:以2019年净利润为基数，2020年净利润增长率不低于70%;2021年净利润增长率不低于80%;2022年净利润增长率不低于90%;2023年净利润增长率不低于100%。
高业绩考核目标彰显公司信心。以2019年净利润为基数，2020年限制性股票业绩考核目标为净利润增长率不低于70%(公告称：此“净利润”指归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润)。在2019年公司业绩高增长的背景下，公司依旧提出2020年净利润增长率不低于70%的考核目标，彰显了公司管理层的信心和决心。
绑定各方利益，有助于公司长远发展。我们认为，本次限制性股票激励计划有助于健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术(业务)骨干的积极性，将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。
上调盈利预测。此前，我们发布研究报告，预计公司2020-2022年归母净利润分别为3.33亿元、4.40亿元、6.03亿元，对应增速为40.1%、32.3%、37.0%。我们目前上调盈利预测为2020-2022年归母净利润分别为3.63亿元、4.97亿元、6.79亿元，对应增速为52.9%、36.7%、36.7%。原因如下：
1)收入增长超预期。2020年8月11日，公司发布2020年半年报，2020年上半年，公司实现营业收入10.50亿元，同比增长42.78%。其中智能软件业务2020上半年营业收入同比增长22.89%。智能网联汽车业务增长65%，由智能座舱逐步拓展到智能驾驶领域。物联网业务同比增长92%。智能网联汽车、物联网业务高速增长。
2)净利率提升。受益于公司产品化程度持续提升，软件IP竞争力加强，公司净利率提升。20H1公司实现归母净利润1.74亿元，同比增长97.80%，归母净利润增速大于营收增速。
3)公司20H1业绩增速超出市场预期，本次发布限制性股票激励计划(草案)，公司提出2020年净利润增长率不低于70%的考核目标，高业绩考核目标也彰显了公司的信心和决心，因此我们上调盈利预测。
盈利预测与投资建议。公司是国内开放的智能操作系统产品和技术提供商，向产业链上下游客户提供以智能操作系统技术为核心的、以人工智能关键技术赋能的操作系统平台产品。我们预计，公司2020-2022年归母净利润分别为3.63亿元、4.97亿元、6.79亿元，EPS分别为0.86元、1.17元、1.60元，对应PE分别为103倍、75倍、55倍。维持“买入”评级。
风险提示事件。5G手机销量不及预期的风险、研发风险、物联网市场发展进度低于预期的风险、行业竞争加剧风险、限制性股票激励计划进度不达预期的风险。
中国企业网财经提示：中科创达软件股份有限公司成立于2008年，经营范围包括开发计算机软件;销售自行开发的产品;技术咨询、技术服务;计算机软件技术培训;计算机系统服务;商务咨询;从事通讯设备等。