美国股市在美联储(Fed)大撒币的带动下一路冲高，但若以本益成长比(PEG ratio)来看，标准普尔500指数至少已来到1980年代以来最为高估的水位。
CNBC报导，美国银行证券及量化策略师Savita Subramanian 16日发表研究报告指出，标普500的PEG目前已高达1.8倍、为该证券自1986年开始追踪这项数据以来的新高纪录。标普500一飞冲天，把今(2020)年稍晚的涨势提前走完，未来可能拉回。
PEG是以个股的本益比除以每股盈余长期成长率预估值计算而得，可看出股票的价格，在考虑每股盈余的长期成长率之后，目前究竟是昂贵还是便宜。一般而言，PEG若高于1、代表股票或股市已遭高估。
另一方面，标普500目前的本益比则是18.4倍、创2002年以来新高。Subramanian指出，这代表投资人目前为企业盈余支付的代价，是将近20年以来最昂贵。
全球最大避险基金集团桥水投资公司共同投资长Greg Jensen则警告，美股已经有泡沫。
英国金融时报15日报导，Jensen在接受专访时指出，虽然Fed降息提振了美股，但桥水已转趋保守、认为股市充满泡沫。他表示，全球股市多头已来到非常极端的位置，尤其是美国，这增加了新兴市场的吸引力。
美国股市2019年出现2013年以来最佳走势，标普500大涨了28.88%。相较之下，桥水「Pure Alpha」旗舰基金2019年绩效却大致持平，对总经变迁几乎免疫的被动管理型「All-Weather」基金2019年则上涨16%。
美股Q1将非理性加速攀高？
MarketWatch、Fox Business、Investopedia等外电2019年12月16日报导，美银美林由策略师Michael Hartnett 12日带领的团队发表研究报告指出，在Fed及欧洲央行(ECB)为市场提供充分支持的带动下，2020年第一季美股有机会出现「非理性加速上涨」(melt-up，指不想错过涨势的投资者一窝蜂涌入)的现象。
该证券认为，2020年「报酬将集中在年初」，预估到3月3日为止标准普尔500指数有望跳升逾5%至3,333点，美国10年期公债殖利率则会在2月2日前攀升35个基点至2.2% (注：公债价格与殖利率呈现反向走势)。
值得注意的是，市场人士认为，股市所谓的融涨现象，通常出现在资产泡沫末期，之后股票价值通常会显著拉回。
摩根士丹利美国策略长Michael Wilson直指，美股当前多头行情，是由三大因素带动，分别是采取宽松货币政策、为早已相当强劲的市场继续注资的央行，英国脱欧疑虑降温，以及中美贸易关系缓和。话虽如此，Wilson认为，自2018年以来，标普1500指数成分股当中，每股盈余成长展望良好的成分股占比，已在明显下降中，比2015-2016年制造业衰退期间还要糟。