摘要： 招商证券(19.52+0.00%,诊股)认为，A股每七年出现一轮大的周期，2019年初流动性改善推动熊牛转折开启一轮新的上行周期，2020年上半年由于通胀压力较大，货币政策存在掣肘，市场更多以结构性行情为主，下半年随着经济下行压力加大
疫情惊扰金融市场，早盘期间，医药股突然炸板，两市股指低开低走，放量杀跌，叠加春节假期的即将到来，市场情绪瞬间落入了冰点。
不过，在市场一度陷入低迷，科技股再次扛起领涨大旗，带领两市股指冲高，光刻胶、国产芯片等板块大涨，创业板指也因此直接突破2000点，创37个月来新高。
午后，在券商股的带动下，两市股指继续攀升，沪指直接翻红走高，市场情绪开始有所稳定，成交量虽然未出现明显放大，但也未出现明显萎缩。
盘面上，结构性行情比较明显，机构重仓的电子元件、通信、软件等科技行业板块大涨，在市场情绪回暖的情况下，券商股午后直线拉升。贵金属板块大跌，医药制造、农药兽药、农牧饲渔、纺织服装等板块回调。
截至收盘，沪指涨0.28%，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.37%，两市合计成交7079.88亿元。
招商证券(19.52+0.00%,诊股)认为，A股每七年出现一轮大的周期，2019年初流动性改善推动熊牛转折开启一轮新的上行周期，2020年上半年由于通胀压力较大，货币政策存在掣肘，市场更多以结构性行情为主，下半年随着经济下行压力加大，通胀回落，货币政策的空间打开，在“资产荒”的背景下，市场有望继续上涨，全年风格或将更加均衡。
中金公司预计市场2020年可能先后经历消化高物价与迎来政策发力的由弱到强的阶段，把握节奏及结构较为重要。中国消费升级与产业升级的趋势未变，在2020年仍可能继续深化，叠加5G应用及科技周期的深化，“新经济”仍可能是结构性机会的重点。