摘要：大型企业PMI小幅回落0.2个百分点至50.4%,仍在荣枯线上方;中型企业PMI回落1.3个百分点至50.1%,回落幅度较大,但仍位于荣枯线上方;小型企业PMI回升1.4个百分点至48.6%,回升幅度较大,但位于荣枯线下方。
【研究报告内容摘要】
春节因素影响生产放缓,制造业PMI小幅回落,仍位于荣枯线上方。1月,制造业PMI为50.0%,较前值回落0.2个百分点,连续3个月位于荣枯线上方。其中,企业生产经营活动预期指数回升3.5个百分点至57.9%。需求回暖支撑新订单指数回升,春节因素影响新出口订单及进口指数跌破荣枯线。新订单指数小幅回升0.2个百分点至51.4%,连续3个月位于荣枯线上方。受春节因素影响,新出口订单与进口指数均呈现一定程度回落、但强于季节性,新出口订单指数回落1.6个百分点至48.7%,进口指数回落0.9个百分点至49%,均跌至荣枯线下方。
生产放缓但好于季节性,产成品库存回升。生产指数回落1.9个百分点至51.3%,为本月PMI回落的主要拖累项,但仍好于季节性。原材料库存指数回落0.1个百分点至47.1%,产生品库存回升0.4个百分点至46%,为5个月以来首次上升,原材料库存与产成品库存指数剪刀差为6个月以来首次收窄、收窄0.5个百分点至1.1%,显示制造业企业或已位于被动去库存的底部,关注需求改善下库存周期切换情况。
供小于需,价格指数分化。供给延续回暖,需求小幅回落,生产指数与新订单指数缺口走阔。从价格指数看,主要原材料购进价格与出厂价格呈现分化走势,原材料购进价格回升2个百分点至53.8%,出厂价格回落0.2个百分点至49%,预计1月PPI将有所回升;出厂价格与原材料价格剪刀差收窄,制造业企业盈利空间或持续承压。
小型企业PMI回升,大型、中型企业PMI回落。大型企业PMI小幅回落0.2个百分点至50.4%,仍在荣枯线上方;中型企业PMI回落1.3个百分点至50.1%,回落幅度较大,但仍位于荣枯线上方;小型企业PMI回升1.4个百分点至48.6%,回升幅度较大,但位于荣枯线下方。