摘要： SW LED板块共计约31家公司，截至本周末，有24家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)。剔除对板块业绩影响较大的*ST德豪(行情1.74 +1.16%,诊股)和飞乐音响(行情3.90 +0.52%,诊股)，22家公司预告归母净利润合计约17.24亿，同比下滑72.66%。其中，8家公司业绩同比正增长，14家公司业绩下滑，6家公司亏损。
来源：中银国际证券
报告正文
本篇报告对电子行业2019年业绩预告/快报披露情况进行统计梳理。统计数据显示，2019年电子行业整体业绩较2018年回升明显，其中，半导体板块和消费电子板块业绩增速较高。
支撑评级的要点
SW电子：2019年业绩显著回升。SW电子行业262家公司中共计226家公司披露2019年业绩快报或2019年业绩预告(含2019年三季报中披露的)。我们对已披露的年度业绩预告的222家(剔除4家*ST公司)上市公司2019年业绩进行分析。其中，业绩增长的有141家，下滑的有76家，亏损的有27家。披露年度业绩预告区间的以区间中位数计算，222家公司2019年全年归母净利润合计572.13亿元，同比增长32.94%。
半导体、消费电子板块业绩高增长，安防、PCB板块业绩基本持平。SW半导体板块共计约50家公司，截至本周末，共有48家公司披露2019年业绩快报或业绩预告，预告归母净利润合计约75.78亿，同比增长88.24%。消费电子板块已披露2019年业绩快报或业绩预告的39家公司，预告归母净利润合计约182.50亿，同比增长71.45%。SW印刷电路板板块共计约24家公司，有18家公司披露2019年业绩快报或业绩预告，归母净利润合计约86.98亿，同比增长7.73%。统计安防板块8家公司归母净利润合计约157.70亿，同比下滑0.76%。
被动元件板块业绩下滑，LED板块业绩下滑幅度较大，面板板块持续亏损。SW被动元件板块17家公司有12家公司披露2019年业绩快报或业绩预告，剔除厦门信达(行情4.57 +4.34%,诊股)后，预告归母净利润合计约23.57亿，同比下滑35.86%。SW LED板块31家公司中有24家公司披露2019年业绩快报或业绩预告。剔除对板块业绩影响较大的个别公司，预告归母净利润合计约17.24亿，同比下滑72.66%。面板板块已披露2019年业绩快报或业绩的13家公司，预告归母净利润合计约-59亿，较2018年亏损规模进一步拉大。
重点推荐
推荐澜起科技(行情91.29 +3.15%,诊股)、韦尔股份(行情169.91 -2.47%,诊股)、紫光国微(行情60.00 +3.54%,诊股)、兆易创新(行情352.34 -2.95%,诊股)、长电科技(行情26.95 +1.28%,诊股)、华天科技(行情13.40 -0.45%,诊股)、通富微电(行情27.03 -1.53%,诊股)、捷捷微电(行情36.63 +4.30%,诊股)、立讯精密(行情48.59 +1.65%,诊股)、环旭电子(行情22.09 +2.55%,诊股)、歌尔股份(行情22.90 +2.83%,诊股)、水晶光电(行情17.60 +2.62%,诊股)、沪电股份(行情28.63 +9.69%,诊股)、京东方A(行情5.08 +3.67%,诊股)、TCL科技(行情6.36 +8.16%,诊股)，建议关注：深天马A(行情16.69 +3.02%,诊股)、北京君正(行情116.70 -0.91%,诊股)、晶方科技(行情110.00 -0.45%,诊股)、深南电路(行情228.34 +10.00%,诊股)、生益科技(行情33.94 +10.02%,诊股)。
评级面临的主要风险
半导体行业景气度不及预期;消费电子需求不及预期;5G推进进度不及预期。
SW电子：2019年业绩显著回升
截至本周末，SW电子行业262家公司中共计226家公司披露2019年业绩快报或2019年业绩预告(含2019年三季报中披露的)。我们对已披露的年度业绩预告的222家(剔除4家*ST公司)上市公司2019年业绩进行分析。其中，业绩增长的有141家，下滑的有76家，亏损的有27家。披露年度业绩预告区间的以区间中位数计算，222家公司2019年全年归母净利润合计572.13亿元，同比增长32.94%。
半导体板块：业绩持续增长
SW半导体板块共计约50家公司，截至本周末，共有48家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)，预告归母净利润合计约75.78亿，同比增长88.24%。其中，32家公司业绩同比正增长，15家公司业绩下滑，6家公司亏损。对板块业绩增长贡献较大的公司有：汇顶科技(行情307.00 -0.92%,诊股)、卓胜微(行情583.55 +0.09%,诊股)、韦尔股份、兆易创新、澜起科技等。
消费电子：2019年业绩增速大幅回升
消费电子板块共计约40家公司，截至本周末，有39家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)，预告归母净利润合计约182.50亿，同比增长71.45%。其中，32家公司业绩同比正增长，7家公司业绩下滑，2家公司亏损。对板块业绩增长贡献较大的公司有：领益智造(行情11.80 +4.15%,诊股)、立讯精密、蓝思科技(行情19.99 +2.67%,诊股)、闻泰科技(行情143.21 +2.76%,诊股)、传音控股(行情59.79 +4.42%,诊股)等。
面板：2019年业绩继续下探
面板板块共计约17家公司，截至本周末，有13家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)，预告归母净利润合计约-59亿，较2018年亏损规模进一步拉大。其中，8家公司业绩同比正增长，4家公司业绩下滑，3家公司亏损。对板块业绩产生较大负面影响的公司为华东科技(行情1.95 +2.63%,诊股)、华映科技(行情2.41 +3.43%,诊股)，华东科技2019年业绩预告区间为亏损56-57亿元，华映科技2019年业绩预告区间为亏损20-30亿元。
PCB：业绩整体小幅增长
SW印刷电路板板块共计约24家公司，截至本周末，有18家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)，预告归母净利润合计约86.98亿，同比增长7.73%。其中，12家公司业绩同比正增长，6家公司业绩下滑，1家公司亏损。板块业绩增速排名前五的公司分别为：沪电股份、中京电子(行情16.05 +5.18%,诊股)、深南电路、弘信电子(行情37.20 +5.62%,诊股)、生益科技。
被动元件：板块业绩同比下滑
SW被动元件板块共计约17家公司，截至本周末，有12家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)。剔除厦门信达后，SW被动元件板块11家公司预告归母净利润合计约23.57亿，同比下滑35.86%。11家公司中，3家公司业绩同比正增长，8家公司业绩同比下滑，2家公司亏损。板块业绩正增长的公司有：宏达电子(行情30.25 +6.93%,诊股)、艾华集团(行情27.27 +3.57%,诊股)，东晶电子(行情10.53 +5.83%,诊股)扭亏为盈。
LED：板块业绩下滑幅度较大
SW LED板块共计约31家公司，截至本周末，有24家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)。剔除对板块业绩影响较大的*ST德豪(行情1.74 +1.16%,诊股)和飞乐音响(行情3.90 +0.52%,诊股)，22家公司预告归母净利润合计约17.24亿，同比下滑72.66%。其中，8家公司业绩同比正增长，14家公司业绩下滑，6家公司亏损。板块业绩增速排名前五的公司分别为：聚飞光电(行情6.88 +1.47%,诊股)、光莆股份(行情25.53 +4.63%,诊股)、英飞特(行情13.29 +4.24%,诊股)、三雄极光(行情15.90 +2.58%,诊股)、洲明科技(行情10.95 +3.20%,诊股)。
安防：整体业绩持平
我们统计了安防板块8家公司情况，截至本周末，8家公司均披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)，归母净利润合计约157.70亿，同比下滑0.76%。其中，5家公司业绩同比正增长，3家公司业绩下滑，1家公司亏损。海康威视(行情35.60 +1.71%,诊股)2019年归母净利润123.98亿元，同比增长9.21%;大华股份(行情20.08 +3.61%,诊股)2019年归母净利润31.63亿元，同比增长25.04%。
投资建议
本篇报告对电子行业2019年业绩预告/快报披露情况进行统计梳理。统计数据显示，2019年电子行业整体业绩较2018年回升明显，其中，半导体板块和消费电子板块业绩增速较高。展望2020年，尽管在疫情影响下，短期存在一定不确定性，但是我们认为科技创新趋势不改，5G规模商用带动的新一轮的技术创新将为板块带来新的增长机会。标的方面，推荐澜起科技、韦尔股份、紫光国微、兆易创新、长电科技、华天科技、通富微电、捷捷微电、立讯精密、环旭电子、歌尔股份、水晶光电、沪电股份、京东方A、TCL科技，建议关注：深天马A、北京君正、晶方科技、深南电路、生益科技。
风险提示
半导体行业景气度不及预期;消费电子需求不及预期;5G推进进度不及预期。