导语：近期国内沥青市场弱势走跌，部分地区受降雨天气影响，市场价格明稳暗降。供应面来看，国内供应相对稳定，近期无明显增减产变化。，受降雨、台风天气影响，国内大部分地区施工受阻，需求释放不佳，个别地区炼厂存在移库现象。短期来看，国内供需矛盾仍存，下游业者谨慎观望，市场需求不温不火，国内沥青市场或延续稳中偏弱走势。
沥青炼厂本周期综合开工率为57.7%，环比下降0.3%。装置方面，京博石化开工率继续提负生产，金陵石化日产小幅下降，大连西太间歇生产沥青。近期雨季并未完全结束加之台风影响，国内需求整体偏弱，下游施工受阻，加之炼厂供应端仍未明显减少，多数地区高端货有价无市。根据中国天气网预测：未来10天，华北、东北以及西北地区东部等地多降雨天气，届时影响到内地需求。预计8月和9月，天气降雨和台风的情况会逐步消失，加之多数地区仍有汛期过后的道路重建和修补工作，沥青需求可能会逐步好转。库存方面，山东、西北和华南地区炼厂出货不畅，库存累积明显，去库困难。社会库存受到降雨、汛期和台风影响，环比同比都出现增加。中汽协数据显示，2020年7月，我国重卡市场整体销量13.93万辆，环比增长-17.69%，同比暴涨83.86%;1-7月，我国重卡市场整体销量95.6万辆，同比累计增长30.5%。推测在国内有序复工复产的情况下，整体基建情况恢复良好。
操作建议：沥青基本面偏弱，短期中性偏空，暂时观望，下周参考震荡区间2620-2730元/吨。
不确定风险：国际原油价格大幅波动;雨季影响沥青刚性需求
一
行情回顾
截至8月20日，沥青现货价格方面，东北、山东和西南地区分别有不同幅度的跌幅，其余地区维持稳定为主。受降雨影响，西南和华南地区需求受到限制表现不佳，且部分炼厂表示出货困难，现货整体需求表现偏弱。
二
价格影响因素分析
1.供需分析
1.1沥青供给
1.1.1、沥青开工率与沥青产量情况
1.1.2、沥青炼厂检修情况
1.1.3、沥青社会库存
1.1.4、沥青炼厂库存
1.2、沥青利润
截止今年1-7月，中国财政部已经提前下达新增地方专项债务限额22661亿元，7月发行348.7亿元。由于今年多数房地产项目竣工，下半年的沥青防水刚性需求仍有一定提振。然而，社会库存和部分隐形库存(沥青拌合站和某些小型仓库无法统计)都处于胀库之中，或已经透支了部分沥青的实际需求。中长期来看，道路施工周期多为1-3年左右，今年下半年的沥青具体需求有多大仍然难以量化，但贸易商普遍看好今年下半年启动的基建需求，对沥青的刚性需求仍在。
据中汽协数据，2020年7月，我国重卡市场整体销量13.93万辆，环比增长-17.69%，同比暴涨83.86%;1-7月，我国重卡市场整体销量95.6万辆，同比累计增长30.5%。除开2020年底前淘汰国三排放柴油货车，需要新采购国六排放的因素，今年下半年基建项目陆续后移，所以作为生产资料的重卡需求也重新在疫情小范围结束后迅速回补。同样的，从沥青摊铺机和挖掘机的销量来看，也有类似相同的情况出现，今年4-7月的沥青摊铺机和挖掘机销量同比大幅高于往年，预计下半年销量依旧同比往年偏高。全国固定资产投资方面，今年4-6月的中部、西部和东部地区的固定资产投资增加明显，同比相比往年增加明显。
1.3、裂解价差
三
行情展望
短期来看，雨季仍未完全结束，下游施工仍未完全启动，需求仍难以言好，部分炼厂恢复沥青生产，供应压力增加;中长期来看，政府专项债的刺激和在原油能企稳回升的背景下，对沥青仍有一定支撑。
中国企业网财经提示：沥青是由不同分子量的碳氢化合物及其非金属衍生物组成的黑褐色复杂混合物，可以分为煤焦沥青、石油沥青和天然沥青三种。道路工程中应用广泛的路面结构胶结材料，它与不同组成的矿质材料按比例配合后可以建成不同结构的沥青路面，高速公路应用较为广泛。