圣路易斯联邦储备银行总裁James Bullard(见图)9月23日在美国伊利诺伊州埃芬汉(Effingham)以“美国货币政策的最新发展”为题发表演说。
Bullard指出，相对于2017年和2018年、美国经济正在放缓。他补充说，经济面临下行风险、可能会导致放缓幅度超出预期。他说：“放缓幅度超出预期可能会让联邦公开市场委员会(FOMC)更难以实现2%的通膨目标。”
Bullard表示，FOMC今年试图透过大幅改变货币政策路径来确保经济不会面临下行风险。他说：“FOMC未来可能会选择提供额外的宽松、但将会是在每次开会时做出决定。”
Bullard指出，下行风险可能是相互关联的，当中包括全球贸易政策不确定性加剧、全球经济成长放缓、全球与美国制造业萎缩、美国企业投资放慢以及殖利率曲线反转(意味着美国货币政策可能对当前环境过于紧缩)。
JP摩根、IHS Markit与供应管理协会(ISM)、国际采购与供应管理总会(IFPSM)9月3日联手公布的2019年8月全球制造业采购经理人指数(PMI)自7月的49.3(81个月新低)升至49.5、2012年以来首度出现连续四个月低于50.0(荣枯分界点)的现象。
关于贸易政策不确定性的议题，Bullard说：“美国货币政策不可能有办法去因应每天的贸易协商变化。我不认为这种不确定性会在未来几个季度和几年内消失。”
华尔街日报7月19日报导，Bullard 7月11日在受访时表示，贸易战激化(美国、中国不会在短期内达成明确协议)是导致他在5月初至6月初这4周期间改变想法、转而支持降息的主要原因，贸易谈判将持续相当长一段时间。
美国总统川普9月20日表示，他可以拿掉许多细节、迅速地与中国达成协议，但美国不求快、宁可求好。
贸易政策的不确定性抑制了全球投资，因此最近几个季度的全球成长环境看起来更加疲弱。全球成长放缓可能会回过头来导致美国经济成长放缓。
MarketWatch报导，Bullard 9月23日在发表演说后对记者群表示，全球经济将不得不过渡到贸易将不再像过去那样自由的新现实。他说，美国经济正面临风险，因为75年来帮助国内企业在全球市场繁荣茁壮的自由贸易时代即将结束。
Bullard指出，中国人现在有动机等到2020年总统大选后再重返谈判桌，因此惩罚性贸易关税可能会生效并维持下去。他说，美国经济必须为未来更高的进口关税和非关税壁垒做好准备。就目前情况而言，他认为有必要在FOMC 10月会议再度做出降息一码的决定。
Bullard 9月18日在FOMC投下反对票，他在会议上倾向将联邦基金利率目标范围降至1.5-1.75%。
Bullard 5月22日在香港外国记者会回答听众提问时指出，中国应该接受美国在贸易谈判中提出的要求、借以吸引更多的外国资金，中国将因而获得巨大的利益。