为纾解隔夜贷款成本骤增的压力，美联储上周五(10月11日)宣布每月将收购600亿美元到期日在12个月以内的国库券。然而，现在却传出货币市场基金不愿出售手上的国库券，Fed的附买回操作恐怕不会平顺。
英国金融时报16日报导，货币市场基金是美国国库券规模最大的持有者之一。ICI数据显示，截至8月底，货币市场基金握有的国库券总额逼近5,500亿美元。根据规定，货币市场基金经理人只能购买到期时间在13个月以下的资产。
Fed收购规模之大、让经理人感到意外，而Fed如何能在购债时设法撑住殖利率，也让部分人忧心忡忡。这些经理人透露，他们宁可保留手上的国库券，也不愿卖给Fed，然后再大费周章地从市场买回殖利率可能更低的债券。
日益下滑的国库券殖利率，早让经理人头疼不已。举例来说，今(2019)年4月发行的一款殖利率2.45%的12个月国库券，目前距离到期日还有6个月。然而，现在市面上的6个月国库券，殖利率却仅有1.66%。年底殖利率恐压得更低。期货市场预测，Fed 10月底降息一码的机率高达70%。
除了货币市场基金外，大量持有国库券的投资人不多。美国财政部数据显示，国外央行等官方的海外投资人握有约2,800亿美元，坐拥大量现金的企业也买了不少。至于负责确保财政部公债标售顺畅的银行团，手上只有70亿美元的国库券。专家认为，Fed恐怕得出高价才能买到他们想要的数量。
Fed每月购债规模超乎预期
Fed 10月15日起每个月将购买约600亿美元的国库券、操作时间至少延续至明(2020)年第二季。
英国金融时报、CNBC、华尔街日报报导，联邦公开市场委员会(FOMC)10月11日发布新闻稿宣布，为使存款准备金保持充裕、以确保联邦基金利率及其他短期利率能完全受到Fed掌控，在央行的非准备金负债近期增多的情况下，Fed决定，自10月15日起，到至少明年第二季为止，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York，简称纽约联储)每个月都会收购国库券，初始速度为每个月购买600亿美元。
FOMC本次操作的目的，是希望金融机构在央行的存款准备金，至少能拉高至9月初的水准。当时附买回利率曾在短短48小时内骤升至10%、远高于平常的2-2.25%水位。
Fed主席鲍威尔日前就曾揭露扩表计画，当时他宣称，购买公债的速度将跟央行负债相符。不过，自4月以来，货币流通量平均每个月仅成长56亿美元，远低于Fed预定的购债速度。TD Securities全球利率策略部主管Priya Misra说，Fed的购债态度相当积极，远超过鲍尔描述的「有机成长」。