金拓新闻12月24日报导，澳盛银行商品策略师海尼斯与库马里在其2020年展望报告中表示，该行基于美元、实质利率与通膨预期的评价模型显示，当前金价的公允价值为每盎司1,470美元，而2020年则可望上涨至每盎司1,600美元，并预估2020年12月金价将达到每盎司1,620美元；地缘政治的不确定性以及各国央行持续降低对美元的依赖，是2020年金价仍将维持强劲的主要原因。
报告指出，今年以来，包括中美贸易战、英国脱欧受挫、经济衰退担忧，与全球负殖利率债券的规模等，都一度达到高峰，成为推升金价上涨的主要因素。而即使当前这些事件逐渐尘埃落定，2020年地缘政治与总体经济的风险仍会居高不下，继续成为推升金价的动能，其中最主要的将会是美国的总统大选，这些不确定性也将会令避险资产持续受到青睐。
全球低利率的环境也将有利于金价，特别是随着通膨的温和增长，实质利率将会继续保持低档。美元的展望也会有利于金价，澳盛银行预期，在政策趋于稳定之下，2020年美元走势将以区间整理为主，而欧元的表现将会优于美元。亚洲市场的实物黄金需求疲弱则是需要持续观察，特别是今年7-10月间印度的黄金进口量年减53%，主要由于印度政府上调黄金进口关税，以及印度国内金价创下历史新高削减买气的影响。
报告认为，2020年金价的一个潜在风险是来自于投机部位的潜在卖压，因当前黄金期货的投机净部位仍处在接近30万口的高水平，一旦金价的表现不如意，这些部位随时可能转换成卖压。美国商品期货交易委员会报告显示，截至12月17日，资金管理机构（主要为避险基金）以及其他大额交易人所持有的纽约黄金期货投机净多单较前周增加5.7%至286,275口，避险基金合计黄金期货与选择权的投机净多单较前周近6个月新低的197,454口增加至219,268口。