网络电视Netflix自一○年初至本周一为止，股价累涨超过41倍，为十年来表现最劲美股。该公司于一○年十月纳人标指，而过去十年标指累涨1.89倍。能够预视DVD光碟式微，并且押注Netflix行政总裁黑斯廷斯看好串流市场发展的投资者，相信已大赚一笔。
回顾一○年初，Netflix只有约1,200万用户，月费为9美元，当时公司市值约数十亿美元，但如今已接近1,480亿美元，为市值最高的四十只美股之一。
今年第三季末，该公司用户达到1.58亿户，海外用户增长尤其显著，非美国用户占整体62%，远高于一七年同期的51%及一五年同期的36%。
边际利润极低惹质疑
该公司股价的升势，经常令一些关注基本财政指标如盈利及现金水平的投资者感到困惑。因为Netflix的经营边际利润非常低，自由现金流更是负数，反映公司需要大洒金钱买入及投资消费者感兴趣的节目内容。
不仅如此，串流市场竞争愈益激烈，其中包括迪士尼的Disney+及WarnerMedia的HBO Max纷纷参战。长期淡友、券商Wedbush分析员帕赫特已多次警告Netflix估值不合理，并且警告投资者关注该公司“烧钱”和内容流失的问题。他给予Netflix“沽售”投资评级，目标价188美元，较本周一的收市价333.1美元，有近44%下跌空间。
高债务、高成本及高竞争均会对Netflix的股价前景构成挑战，特别是公司市值相当于WarnerMedia母公司美国电话电话（AT&T）超过一半，但收入仅及后者约12%。
攻潜力市场长线看好
不过，SoMa Equity投资总监西蒙则力撑Netflix，指出投资者要审视该公司在全球的发展机会，制作吸引观众的剧集，最终可以使高成本变成利润，而且该公司在日本、印度以及东欧这些具有潜力的市场，仍然是处于初步发展阶段。