在地缘政治风险吃紧、市场预期联准会(Fed)短期内不会升息的带动下，美国公司债价格今(2020)年开年延续了去年12月的大涨行情。
英国金融时报6日报导，截至上周五(1月3日)为止，ICE Data Services高收益债券指数的殖利率下滑至5.34%，创超过5年以来新低。ICE投资等级债券指数的殖利率也在上周五滑落至2.82%、创2016年9月以来新低纪录。
Amundi Pioneer高收益部门共同主管Ken Monaghan表示，央行政策让公债殖利率出现的变化，带动公司债殖利率下滑。经济仍旧不错，违约率预期也会保持在低档，这是殖利率偏低的主因。
不过，公司债投资人对风险仍关切。数据显示，上周五投资等级债对美国公债的利差扩大5个基点至3.72个百分点，较2019年12月低点增加9个基点。分析人士直指，虽然中美贸易战疑虑暂时缓解，但中东隐忧又起、是投资人主要关注的风险。
MoneyDJ XQ全球赢家系统报价显示，安硕iBoxx高收益公司债ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代号为HYG.US)2019年上涨8.7%；年初迄今续涨0.26%。
SPDR巴克莱高收益债ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代号为JNK.US)2019年上涨8.43%；年初迄今续涨0.22%。
iShares iBoxx投资等级公司债券ETF (iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF，代号为LQD.US)2019年上涨13.42%；年初迄今续涨0.22%。
新债王：下次危机恐于公司债引爆
有「新债券天王」之称的DoubleLine Capital执行长冈拉克直指，虽然衰退风险已经下降，但投资人现在就应采防御姿态。
Yahoo Finance 2019年12月5日报导，冈拉克在受访时表示，公司债「很可能已过分高估，情况跟2006年的次贷类似。」他警告，杠杆比率暗示，有1/3的公司债应被评为垃圾，但这些企业却蒙混过关、进而背负过多债务。
基于上述原因，冈拉克建议投资人「现在就把公司债的曝险度降到最低，把非美国市场的曝险度拉到最高。」冈拉克曾在2007年、2008年采取防守策略，成功躲过次贷危机引发的全球金融海啸，他之后于2009年转趋积极，大胆投资备受打击的抵押债券、进而获取丰硕报酬。