摘要：本周机械板块下降3.87%,沪深300下降3.08%。年初以来,机械板块下降2.40%。跌幅居前的为工程机械板块,其中建设机械、徐工机械跌幅靠前,分别为-11.41%、-8.48%。疫情影响,下游项目复工延迟影响,2月份整体需求偏弱。
【研究报告内容摘要】
每周增量研究:疫情来袭,本周详细跟踪了各领域龙头公司复产情况,10号复工是主流。一季度收入全年占比来看,除工程机械略高外,其他版块都在20%以内,疫情有效控制全年业绩影响有限,以锂电、光伏、油服为代表的订单型公司全年影响微弱。风险提示:1)建设机械子公司庞源租赁严重疫区收入占比较高;2)美亚光电19年在华南口腔展、北京口腔展、上海CDS口腔展、上海DTC口腔展分别取得362台、605台、337台、447台订单,疫情或影响3月华南口腔展举办。
本周核心观点:工程机械:疫情来袭,龙头公司10号复工为主,考虑到3、4月份为传统旺季,一季度业绩或受到一定程度影响,庞源新单价格指数环比下滑;但全年来看逆周期调节政策下板块需求仍可期,重点关注三一重工、恒立液压、浙江鼎力、建设机械等;油服:能源自主可控仍是主旋律,民营资本放开进入油气勘探开采领域是重要信号,三桶油资本开支持续有望提升,油气装备企业海外突破值得期待,关注杰瑞股份等;自动化;工业机器人产量12月同比15.3%,连续三个月转正;通用制造业复苏逐渐明朗化,重点关注埃斯顿、拓斯达等;激光器;产业链调研显示光纤激光器价格在锐科激光等市占率优先的市场战略下20年调整仍在进行中,降价带来市场需求或超预期,重点关注激光切割系统龙头柏楚电子;光伏设备;大硅片、异质结技术是今年主旋律,市场风险偏好提升下建议关注晶盛机电、捷佳伟创;锂电设备;宁德时代进入特斯拉供应链引爆市场,欧洲市场开启新一轮扩张浪潮,重点关注先导智能等;第三方检测;制造业升级带动检测需求持续增长,市场向第三方不断放开,行业马太效应显著,重点关注华测检测、广电计量等。其他领域:关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动;工业缝纫机市场复苏仍待确认/杰克股份;下半年口腔扫描仪、椅旁修复系统推出在即/美亚光电;具备消费属性的密封件龙头/日机密封、全球轮胎模具龙头/豪迈科技等。
一周市场回顾:本周机械板块下降3.87%,沪深300下降3.08%。年初以来,机械板块下降2.40%。跌幅居前的为工程机械板块,其中建设机械、徐工机械跌幅靠前,分别为-11.41%、-8.48%。疫情影响,下游项目复工延迟影响,2月份整体需求偏弱。重点关注3月份旺季开工状况,及宏观经济承压下的基建、地产宽松政策预期。自动化板块表现相较好,龙头埃斯顿股价涨10.95%。疫情催化,用工成本将是推动生产制造自动化升级的突出变量。
本周重点推荐:杰瑞股份、捷佳伟创、晶盛机电、捷昌驱动、华测检测。
风险提示:基建投资不达预期,制造业周期性下滑风险。