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「股票」达斯:央行买股票恐为最后一招 股东权益或遭稀释

「停滞的年代」一书作者达斯周三(4月29日)在MarketWatch发表专文指出,股票、债券、商品和其他资产的价格已经脱离基本面,如果冠状病毒危机持续的时间比预期长,这些金融产品价格将需要进一步下跌,进而导致严重的衰退和缓慢的复苏。他指出,市场大致认为这场危机将是短暂的,投资人忽略了多数企业处于垂死边缘。

达斯表示,如果目前的措施证明无效,那么最后一招可能是央行购买股票、让政府接管大部分的经济活动。这将形同部分或全部国有化、进而重写经济关系。最低程度,这将会稀释现有股东权益。在极端情况下,传统市场将转变为更接近苏联式的中央集权经济、进而改变金融资产价值。

根据美联储(FED)上周四(4月23日)发布的数据以及美国商务部经济分析局周三公布的数据来推算,FED总资产规模占美国国内生产总值(GDP)比重已达到30.5%。

FED主席鲍威尔周三在记者会上表示,FED无权提供资金给特定受益人、只能向有偿债能力的实体提供担保贷款,并期望这些贷款将被全额偿还。

鲍威尔说,美国第2季经济活动可能会出现史无前例的跌幅,只有民选官员/民意代表拥有提供直接财政支持的权力,白宫与国会还可以做得更多。

「股票」达斯:央行买股票恐为最后一招 股东权益或遭稀释

FED直接持有的美国国债余额在过去六周(截至2020年4月22日为止)累计增加55%(1.386321兆美元)。

作为对照,替小型企业提供贷款(让他们可以借此取得营运资金、进而续聘员工)担保的「薪资保护计划」两轮合计规模仅有6,700亿美元。小型企业只要将75%的贷款用于续聘员工和维持薪资水平,这些由美国联邦政府担保的贷款就可以全额获得豁免。

Thomson Reuters周三报导,罗耀拉玛丽蒙特大学商业经济学教授Sung Won Sohn表示,许多中小型企业将会宣告破产,现在谈论复苏仍嫌过早。

根据Vistage Worldwide Inc.在4月1-8日所做的调查,23.67%的受访企业执行长表示,现金储备最多只够支撑两个月的营运。

全美独立企业联盟(NFIB)4月7日公布,美国半数小型企业可能在两个月内倒闭、另外三分之一会在3-6个月内关门。

根据美国抵押贷款银行协会(MBA)4月27日公布的调查,2020年4月13-19日当周申请房贷宽限数量呈现大幅增加、占整体房贷比例自前一周的5.95%升至6.99%。作为对照,2020年3月2日当周仅有0.25%的房贷申请延迟缴款。

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