根据联博资产管理(AB Bernstein)近日发表的报告，随着全球投资人将资金转入债券和货币市场基金，在过去12个月中，全球股市净流出资金达1.1兆美元，创史上新高。尽管如此，股市仍持续走扬，原因是企业实施库藏股和并购效应，为股市形成支撑。
全球股市净流出部位扩大、资金流入避险资产，联博资产管理分析师团队认为，这可能表示股票收益将在近期内升高。
联博资产管理分析师Inigo Fraser-Jenkins写道，根据历史资料来看，在资金净流出期间，股票收益往往会在未来6个月内有所提高。
Fraser-Jenkins指出，当投资人将资金移转到安全资产时，通常表示投资人变得过于悲观，这可作为股票收益会在未来提高的反向讯号。
股市资金净流出，股价却不跌反涨。Fraser-Jenkins解释，原因在于，投资人抛售持股的影响，已被企业实施库藏股所盖过。今年以来，全球企业宣布执行的库藏股规模达8,200亿美元，高于投资人的出售规模。当公司买回库藏股时，流通在外股数将会减少(分母下降)，从而增加每股盈余。
此外，报告表示，全球未决的并购交易案仍高达1.3兆美元，也是支撑股市荣景的因素之一。
《华尔街日报》、《金融时报》日前报导，美国科技巨擘微软9月18日表示，董事会决议实施库藏股，估计最多花费400亿美元。根据微软向美国证券监管机构提交的文件，截至6月的第4季，微软藉由股利和库藏股计画回馈股东77亿美元。自2017年至2019年会计年度，该公司已斥资约357亿美元买回股票，买回股数达4.19亿股。
《华尔街日报》8月21日报导，据标普道琼指数统计，今年第2季(4-6月)，标普500指数成分股公司买回股票总金额约1,660亿美元，低于第1季的2,058亿美元和去年同期的1,906亿美元，创2017年第4季以来的最低金额，且连续两季呈现衰减。