摘要:企业服务号是基于移动终端,将传统短信列表页改造升级为服务号消息列表页,为企业和组织提供的全链路、高触达的新型营销及服务门户。 当前公司已与华为签约,未来依托华为手机的广大C端用户基础与公司已有的活跃企业用户数量,有望实现富信、企业服务号等业务的快速发展。
【研究报告内容摘要】
上市公司前身荣信股份。 2015年收购梦网科技 100%股权。梦网科技成立于 2001年,以成为国内领先的云通信服务商为主要发展目标,当前布局以“ IM 云、视讯云、物联云、可信云”四位一体的企业云通信服务生态。
股权激励业绩目标彰显信心,电力资产出售优化业务结构、全力发展云通信业务。 1) 2019年 10月 14日公司公布 2019年限制性股权激励计划(草案)。 该激励计划中明确股权激励业绩目标:以梦网科技2018年营业收入业绩为基数, 2019-2023年营业收入增长率分别不低于 40%、 80%、 120%、 170%。该目标对于公司 2019年、 2020年业绩增速要求较高。彰显公司对于未来高速成长的信心与动力。 2)2019年 11月 5日发布公告,公司将持有的辽宁荣信兴业电力技术有限公司86.74%的股权协议转让给百利电气。此次兴业电力的剥离,意味着公司已全面退出电力电子业务,将进一步集中全部资源发展企业云通信业务。
与华为合作, 富信、企业服务号有望打开广阔成长空间。 1)新产品“富信”能支持30~40张高清图片、或200万字以上文字、或短视频,最高可达10M,并可实现一键互动能力。更好帮助企业实现营销功能。 2)企业服务号是基于移动终端,将传统短信列表页改造升级为服务号消息列表页,为企业和组织提供的全链路、高触达的新型营销及服务门户。 当前公司已与华为签约,未来依托华为手机的广大C端用户基础与公司已有的活跃企业用户数量,有望实现富信、企业服务号等业务的快速发展。
预计 2019-2021年业绩分别为 0.47元/股、 0.67元/股、 1.15元/股。
对应当前股价的 PE 分别为 46倍、 32倍、 19倍。预计未来三年复合增速在 40%以上, 给予 1倍 PEG, 即对应 2020年 40倍 PE,对应合理价值为 26.80元/股,给予“买入”评级。
风险提示: 传统企业短信业务价格下降风险及需求萎缩风险;富信业务、快服务业务推广不及预期风险;行业新进入者风险,如运营商自建或其他领域竞争者切入;富信、服务号等营销效果尚未得到验证。