世界黄金协会3月4日报告表示，2021年2月，全球黄金ETF（交易所交易基金）的持仓减少84.75公吨，创下去年11月以来的单月最大减量，也是历来第七大的单月减量；累计今年前两个月，黄金ETF持仓减少了70.9公吨。2月底，全球黄金ETF总持仓为3,680.6公吨，管理资产规模2，065亿美元。金价2月份下跌6.5%至每盎司1,742.85美元，创下去年5月以来的新低。
2020年，全球黄金ETF持仓创纪录增加877公吨或30%，总持有量也达到历年新高的3，752公吨，净吸引资金479亿美元。报告指出，在2020年初1-2月期间，黄金ETF就已经因为全球的低利率环境而受到青睐，而3月份全球疫情爆发之后，投资人对黄金ETF的需求更是大幅提高，全球黄金ETF的持仓连续5个月都增加超过100公吨。
2月份，北美市场黄金ETF持仓减少71.2公吨至1,925.7公吨，资产规模1,079亿美元；欧洲市场黄金ETF持仓减少23.8公吨至1，565.8公吨，资产规模877亿美元，是当月黄金ETF卖压的两大来源。反观亚洲市场的黄金ETF持仓则是增加10.6公吨至125.7公吨，资产规模73亿美元；其他地区黄金ETF持仓减少0.3公吨至63.4公吨，资产规模36亿美元。
2月份，全球黄金市场的日均交易额较前月减少12%至1,660亿美元，低于2020年1,830亿美元的日均交易额，主要因为纽约黄金期货交易量大减约30%的影响。纽约黄金期货的净多头部位降至675公吨，创下2019年6月以来的新低，也低于2020年871公吨的平均值。
世界黄金协会表示，过去一年以来，协会一直强调全球的超低利率环境降低了黄金的持有成本，是支撑金价的主要原因；但近期利率开始走高，对投资人来说公债殖利率变得更有吸引力，这也导致了金价的持续下滑，以及黄金ETF投资需求的流失。协会的价格模型显示，金价的波动有40%是来自于利率的变动。
虽然利率上扬是近期金价的主要压力来源，但全球名目利率仍然处于历史低点的水平，实质利率更是处于负值，而历史数据显示，金价在实质利率低于2%以下的环境下都能够有较佳的表现。通膨预期上扬则可望抵销一些来自利率的冲击，特别是今年以来商品价格都已经大幅上涨，虽然金价涨幅目前落后，但协会的统计显示，在由商品价格所主导的再通膨环境，前6个月金价涨幅落后，但未来6-36个月的涨幅将会超前，因投资人会重新重视黄金抗通膨的传统属性。