最传统的投资组合是股票占60%、债券占40%，但是过去十年来，股债价格狂飙，摩根士丹利(大摩)预测，未来十年「股6债4」的投资组合，每年报酬只有4.1%，逼近20年新低。
CNBC、ZeroHedge报导，大摩首席跨资产策略师Andrew Sheets从资产估值的角度分析，预测投资人若持有60%美股、40%美债，未来十年的每年报酬只有4.1%，接近过去20年来的最低预期报酬。1950年来，只有4%的预期报酬，低于此一期望值。
Sheets强调，要决定未来5或10年报酬，资产估值比其他变数更为准确。未来股债预期报酬处于低档，是因为美股本益比冲上高点，而且央行推动货币宽松、资金涌入债市，引发史上第二久的牛市。现在牛市已经跑了十年以上，这段期间标普500指数每年报酬约为13.8%，由于估值已经逼近历史高点，未来难有亮眼成绩。
债市也一样，追踪美国长天期公债的「iShares 20+ Year Treasury Bond ETF」(代号TLT.US)，过去十年来大涨100%，今年至今飙高14%。
需要注意的是，以往市场的预期报酬也曾低档徘徊，但是央行出面挽救，用宽松政策推升价格。但是此类的资产价格上扬，只是把更多的未来报酬拉到现在，这有利于目前的资产持有者，特别是即将退休者。但是不利于想要存钱、投资、或为了未来管理资产者，这些人士的未来报酬日益贫瘠。
哪些市场长期看好？Sheets认为，英国股市估值和全球股市相比，处于历史大幅折价。此外，新兴市场的硬货币计价债券，长期预估报酬也优于其他波动性相仿的债券。