老一辈的投资者或者对投资市场研究比较深入的投资者应该都知道327国债期货事件，虽然距今已经过去了二十多年，但人们现在提到327国债期货事件依然心有余悸，那么327国债期货事件到底是怎么回事呢？
“327”国债期货指的是在上海证券交易所上市交易的“310327”国债期货合约，其标的券种是
1992年发行的三年期国库券，该券发行总量为246.79亿元，1995年6月到期兑付，利率为9.5%的票面利息加保值补贴率。1995年春节后，国债期货交易变得异常紧张。“327”国债期货合约的价格一直在147.80元和148.30元之间徘徊，未平仓量持续上升，多空双方剑拔弩张，双方呈胶着状态，空头主力以万国证券和辽宁国发集团为代表，多方主力则以中国经济开发信托投资公司为主。
1995年2月23日财政部发布公告，1992年向社会发行的三年期国库券在1995年7月1日到期还本付息，利息分两段计算：1992年7月1日至1993年6月30年，按年利率9.5%计算不实行保值贴补；1993年7月1日至1995年6月30日按年利率12.24%加人民银行公布的当年7月保值贴补率计息。这样国债现货就增加了5.48元的价值，事实上宣告327合约的空方败局已定。
1995年2月23日327合约一开盘，万国证券在148.5元的压盘很快被攻破，下午价格达到151.98元。
空方主力之一辽宁国发翻空为多，将万国证券推入深渊，一旦合约到期交割，万国证券将亏损60多亿元而面临破产。无奈之下，16时22分万国证券连续用几十万手的抛盘将327合约的价位从151.30元打到148元，最后以700多万手的巨大卖单讲价位压在147.50元收盘。最后8分钟327合约暴跌3.86元，万国共砸出1056万手卖单，对应现券面值2112亿元，是现券发行总额的8.6倍，这意味着当日开仓的大部分多头爆仓。
事发当晚上海证券交易所召集有关各方紧急磋商后宣布，确认空方主力恶意违规，23日16时22分13秒之后的所有327品种的交易无效，收盘价为违规前最后一笔交易价格151.30元。万国证券遭遇查处，最终破产。
以上就是327国债期货事件的始末了，由此可见市场条件和政策因素都是投资时隐藏的风险，大家千万不可忽视这些风险因素的存在。