摘要：关注中长期来看可能受疫情影响而改变行业前景、商业模式和竞争格局的行业，比如拥有完善供应链和仓储的大型商超、零售到家业务、品质物业管理以及城市环卫，短期疫情发酵期间可能遭到错杀，但到疫情善后阶段时，市场很可能逐步反映其长期配置价值。
来源：中信证券(22.69 +2.81%,诊股)
今年主线仍然属于科技，但短期情绪已恢复至疫情发生以前的水平。疫情以及复工情况在2月10日到2月20日之间仍需要一个验证过程，科技板块行情不会一蹴而就，后续仍有配置时机，当下不急于追高。疫情缓解得到系统验证以前，短期继续关注疫情本身带来的交易机会，继续关注医药板块以及线上教育、云办公、物业管理等行业。疫情缓解得到系统验证之后，可逐步建仓疫情期间大幅调整但长期受影响有限的行业，关注免税店、本地生活服务、白酒、高教、房地产开发和锂电材料等。
今年主线仍然属于科技，但短期情绪已恢复至疫情之前，不急于追高。
科技是贯穿全年的主线，不会因疫情而改变。以消费电子、半导体和新能源车为代表的硬件科技、以安全可控和云为代表的软科技和以创新药为代表的生物科技，在市场共识下，调整后恢复最为迅速，短期市场情绪已恢复至疫情发生以前的水平。按照钟南山院士的预测，疫情高峰可能在2月10日到2月20日之间，还有一个验证的过程。此外，2月10日后的复工情况，也需要一个验证的过程。行情不会一蹴而就，大概率仍是我们先前判断的“急速挖坑，缓慢磨底”的节奏。因此对于科技板块，后续仍有配置时机，当下不急于追高。
疫情缓解得到系统验证以前，短期继续关注疫情本身带来的行业机会：
1)医药板块的机会。医药板块的机会分三类：a)第一类是短期的主题性机会，相应行业中长期受疫情正面影响有限，短期有催化，包括抗生素及防护类商品生产商等，此类主题行情持续度预计有限，疫情好转后预计迅速消退;b)第二类是疫情对行业中期基本面有正面刺激，有一定持续性且相对已经很成熟的行业，包括医药中的诊断类企业、医疗器械、中药类企业、低值耗材企业以及零售平台等;c)第三类是受疫情催化的，具有新商业模式的成长型行业，如医疗信息化和在线医疗等。
2)具有非接触特征的行业机会。具有非接触性特征的行业受益逻辑相对直接、市场理解和资金反应相对较快，包括线上教育、云办公、在线娱乐等，疫情缓解得到系统验证之前，仍有交易性机会。
3)其他相关受益行业。关注中长期来看可能受疫情影响而改变行业前景、商业模式和竞争格局的行业，比如拥有完善供应链和仓储的大型商超、零售到家业务、品质物业管理以及城市环卫，短期疫情发酵期间可能遭到错杀，但到疫情善后阶段时，市场很可能逐步反映其长期配置价值。
疫情缓解得到系统验证之后，可逐步建仓长期配置的品类。
除餐饮、酒店、航空、商业地产等具有时间刚性的服务行业受疫情影响很难恢复一季度的损失，大部分工业及消费行业在全年信用环境进一步宽松的背景下都有回补一季度损失的可能和空间。因此，尽管很多行业在2020Q1业绩受到较大影响，但如果看全年影响仍相对较小。疫情产生的短期股价冲击就给投资者带来了下跌后绝佳的配置机会。
此外，不同于科技板块，这些行业由于一季度基本面受损相对明显，对疫情持续时间也相对敏感，在“黄金坑”后股价的修复速度预计也相对缓慢，这也意味着配置的时间窗口可以拉长，对规模较大且着眼长期的投资者而言更有价值。这些行业主要包括：
1)受疫情冲击较大，但损失在后续有望弥补的板块。包括免税店、餐饮行业龙头、本地生活服务、白酒、调味品和速冻食品、生猪养殖等。
2)与疫情关联度较小，但调整后估值极具吸引力的板块。包括教育中的高教股，大金融板块中的房地产开发，锂电材料板块当中LG和宁德时代(166.48+1.64%,诊股)供应体系，基建板块当中铁路、城轨和市政子领域以及公用事业中的火电等。
风险因素：
疫情控制不及预期;宏观经济增速超预期下滑;外资加速流出。