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「外汇」LQD创历史收盘新高!BIS:企业违约可能会激增

国际清算银行(BIS)周二(6月30日)发表「年度经济报告」。这份长达118页的报告提到,就像病毒一样、危机也不断进化。

就某些方面来说,央行成功平息市场、提振信心引发了一些市场荣景,特别是股票价格和公司债利差似乎与疲软的实体经济脱钩。

即便如此,潜在的财务脆弱性依旧存在,现在比较像是停战、而非和解。从根本上来说,最初似乎是流动性问题(与央行采取的补救措施更匹配)正演变成偿付能力问题。伴随广泛违约疑虑的债信评等调降潮已经开始。

BIS报告指出,一旦危机严重的流动性不足阶段过去了,如果出现更多偿付能力问题,危机管理的责任必然从央行转移到财政当局。只有财政当局可以直接转移实质资源、而不仅仅是提供资金而已。只有财政当局最终可以支持或实施有效的债务重组计划。

这份报告强调,企业违约可能会激增、一旦发生就有必要迅速进行有序债务重整。清理资产负债表对于重新建立可持续复苏条件是一件相当重要的事。事实上,历史经验显示、处理和解决金融危机的方式会显著影响经济衰退的持续时间以及随后复苏的速度和强度。

BIS指出,货币政策不适合用来处理破产问题,央行能够放贷但不能花钱。

英国金融时报6月7日报导,富达国际执行长AnneRichards警告说,随着经济解除封锁,资产管理业将难以提供足够的资金来解决公开发行公司面临的偿债能力问题。她说,如果不希望债务阴影拖累经济复苏、就必须考虑资本重组计划,资产管理业无法支应所有的相关募资需求。

「外汇」LQD创历史收盘新高!BIS:企业违约可能会激增

曾担任美联储(FED)理事的芝加哥大学布斯商学院教授克罗兹纳表示,「V型复苏无望」是世人必须面对的残酷现实,先进经济体公共、民间部门的高负债并无简单解决方法。他认为,最好的政策就是精准的债务豁免/重整,因为这也符合债权人的利益。

根据CBS 5月17日公布的《60分钟》电视节目全文访谈文字稿,FED主席鲍威尔5月13日受访时表示,美国联邦政府增加的数兆美元可以分数十年时间来偿还,别让中小企业经历一波原本可避免的破产潮。

FED于6月15日宣布更新「次级市场企业信用机制(SMCCF)」。新闻稿指出,SMCCF将开始购买多元化的企业债投资组合、以支持信贷市场流动性并协助大型雇主取得信贷。

华尔街日报报导,截至6月17日为止FED合计购买了3.98亿美元的个别企业公司债,当中包括制药商AbbVie Inc.、媒体公司Comcast Corp.、饮料业巨擘可口可乐公司和美国最大健康保险公司母公司UnitedHealth Group Inc.发行的债券。

锁定投资等级债券的iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(LQD.US)6月30日上涨0.28%、收134.50美元,创历史收盘新高,今年迄今累计上涨5.11%。

彭博社6月30日报导,FED是从5月12日开始购买企业债ETF。截至6月16日为止,FED拥有超过1,300万股的LQD、跃居第三大持有者。

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