这家公司，从2016年到2019年，其营收年复合增速为33.19%。2019年营收和归母净利润分别同比增长了约46%和209%。这速度，在A股所有公司中排名前50呢!
今年，它的市值增长了约2倍，目前是300亿元。
它，就是塔机租赁的龙头——建设机械(600984.SH)。
1. 地产投资回暖，塔机受益
最近，国家统计局发布了今年1-7月份全国房地产开发投资和销售情况。数据显示，地产投资和销售都处于回暖的状态。
因此，建筑板块也走出了久违的行情。从6月底到8月18日，深交所的建筑指数(399235)上涨了29.47%。建设机械当然也是这波行情的受益者之一。
建设机械的主业是起重机租赁。目前，建设机械的业绩增长全靠庞源租赁，其他主体则处于亏损状态。
庞源租赁自成立起就一直专注起重机械的租赁、安拆和维护，是国内规模最大、设备种类最为齐备的建筑起重机械经营租赁企业之一。2012年起，就在国内塔机租赁市场中排名第1，2018年的市场份额是国内2-5名合计的1.38倍。
根据2019年7月底KHL发布的全球塔机租赁企业排名数据，庞源租赁更是上升到全球第一名。
2.管理能力和资金实力构筑进入壁垒
塔机租赁不是普通的租赁。庞源是湿租模式，也就是连设备带人一起出租，需要大量人工辅助完成任务。在这种高危作业下，安全事故频发，员工的管理能力成了大问题。
因此，管理能力和资金实力决定了企业的天花板。
对此，庞源专门设立了设备再制造与维保中心，保证设备长期处于最佳使用状态，降低故障率。目前，公司安全管控能力在业内处领先地位，事故率只有行业平均水平的1/10。
那么，塔机重量大、部件多，难以跨区移动，需在多城市布局，又如何破解呢?2019年，公司斥资两千多万给6000台设备对应的80多万个部件植入芯片，进行信息化管理，也就是建设大型物联网系统。
其次，资金方面，建设机械及其母公司陕煤集团不断为其提供担保，降低融资成本。4 月 26 日，建设机械发布公告，总计募集资金 15 亿元，欲新购 1500 台大中型塔式起重机，扩大庞源租赁的大中型塔机规模并丰富设备型号。
未来，庞源有望在行业集中度不断提升的背景下受益。
与国外相比，国内塔机租赁行业还很分散，2018年CR5仅3.69%。未来从行业及公司来看，预计市场份额将大幅提升，2025年市占率有望超过10%。
不过，相较塔机的生产销售，租赁行业门槛低，行业集中度难以提升，行业格局不确定性依旧较强。
3.装配式建筑大潮来临
庞源的另一大看点在于，有望受益于装配式建筑的发展。
装配式建筑是一种由工厂生产的构件在现场进行组装而成的建筑。长期看来，可以缩短工期，减少人力和原料用量，降低能耗，减少环境污染，符合建筑绿色化大趋势。
国家在2016年和2017年就提出，到2020年全国装配式建筑要占新建建筑面积的比例达到15%，到2025年达到30%。
一些经济实力较强的省份地区，甚至提出更高要求。如江苏2025年装配式建筑渗透率要达到50%。
在这巨大的市场需求下，需要对塔机的硬件参数及塔机司机的精细化操作提出更高的要求。
中国企业网财经认为，这将带来巨大结构性机会，开启重大塔吊服务市场至少为期5-10年确定性向上通道，空间在3-5倍以上。中信建投指出，塔机大型化、高端化是必然趋势。
而庞源租赁这样的行业领导者，塔机存量结构以中大塔机为主，契合行业发展趋势，有望成为最大赢家。
据中信建投测算，即使未来新开工面积每年下滑3%，2020年和2025年的塔机租赁市场规模也能分别达到1136.5亿和1597.8亿。
按照上述预测的10%的市占率计算，庞源租赁在2025年有望拿下超过160亿的“蛋糕”。
不过，尽管前景看上去美好，周期变化带来的风险仍不容小觑。今年一季度，建设机械营收和净利润就有不小幅度的下滑了。