全球债市自10月中开始涌现卖压，11月初，美中初步贸易协定的乐观预期，更让卖压升温。但是专家预测，债券牛市尚未终结。果不其然，这几天贸易协定出现疑虑，美国公债殖利率掉头下挫。
CNBC、金融时报等报导，上周市场热切期待美中将签署第一阶段贸易协定，美国10年期公债殖利率一周之内大涨20个基点，8日站上1.93%，创7月份以来新高。公债殖利率和价格呈反向走势，殖利率上扬时、价格走低。
美银美林11月份访调显示，做多美国公债，不再是「最拥挤交易」，此一称号让位给美国科技股和成长股。此外，殖利率涨不停，让全球负殖利率公债总额，从8月份的17兆美元、降至低于12.5兆。
尽管如此，金融时报专栏作家Tommy Stubbington发文称，债券牛市持续了30年，要说已经步入转捩点还为时过早。市场对贸易的看法确实好转，但是缺乏决定性的突破。看来应该是贸易预期心理，让众人在债市狂飙后，趁机获利出场。
这几天债券价格止跌回升。川普12日演说未提及谈判进展，外媒又报导美中在取消关税和农产品购买仍看法分歧，避险需求再起，13日10年期美国公债殖利率跌至1.87%，掼破1.90%的技术支撑关卡。
Bleakley Advisory Group投资长Peter Boockvar说，以波动性来说，如今债券交易更像股票。公债殖利率在短短时间内冲上近2%，现在又回落至上周的中间点。
市场估计，10年期公债殖利率将在1.75~略高于2%之间移动。高盛策略师认为，10年期公债殖利率很难维持在2.2%以上(如果关税未撤除，10年期公债殖利率很难超越2%)，主要原因是过去一年来升息预期降低，央行暗示做出变化的门槛提高。