© Reuters. 股市疲弱短期仍给金价下行压力，但美联储QE和全球衰退压力将会支撑金价中长期前景
周一(3月30日)欧洲时段，现货金价维持在1620美元附近窄幅震荡，由于疫情加深，股市下行的压力同时也给金价下行压力。不过，从中长期角度来看，美联储的无限QE措施和全球衰退的忧虑将会在中长期给金价强劲支撑。
美国股市继续下跌的担忧情绪，短期内可能给金价压力
全球疫情带来的担忧情绪越来越严重，股市也面临下行压力，虽然各国央行和政府推出了刺激政策短期内提振了市场情绪，但随着疫情的蔓延，股市仍然面临下行压力。而股市下行压力使得投资者不得不抛售黄金，以换取现金。
CMC Markets首席策略师Michael McCarthy表示，“全球疫情情况越糟，股票与黄金之间的联系就越牢固，如果我们看到进一步的经济恶化会拖累黄金与股市下跌。我不会说黄金的避风港地位已经结束，但如果经济继续恶化，它可能会成为资金来源，这将抵消其避风港地位。”
华尔街投行伯恩斯坦(Bernstein)在报告中称，市场低点将取决于疫情封锁措施的持续长短，而这是无法预测的。策略师们预计不会出现V型复苏，因为许多企业将被迫关闭。
策略师认为从绝对值来看股票并不是历史性地便宜，但相对其他资产类别而言有吸引力，从中期来看配置股票比较有利。
策略师表示，假设封锁措施将持续一个季度，预计美国企业盈利将在2020年下降36%，并将在2021年反弹33%，意味着美国市场2021年的市盈率为17.5倍。
伯恩斯坦称，股市估值在过去10年的范围内，但预计不会出现“衰退性谷底”。2021年的股票风险溢价在6.5%是很高，但仍低于极端危机水平。
策略师们预计经济复苏后美国不会出现“回购狂潮”，但仍然青睐美国而非欧洲股票，部分原因是中小型公司所占比例较小。伯恩斯坦表示，自1900年以来，以往股票触底时间要比GDP触底平均早5个月。
现货金价4小时日内走势
各国政府的财政刺激方案可能限制股市下跌，并给金价带来积极提振
虽然股市下跌压力越来越大，但各国政府的财政刺激方案给市场带来积极因素，并限制股市下行。在上周美国政府推出2万亿美元的刺激方案之后，本周各国跟随美国政府推出更多刺激措施。
日本方面，消息称日本拟增发16万亿日元国债为刺激计划筹资。日本政府消息来源称，日本拟从7月开始将国债发行规模增加16万亿日元(约合1490亿美元)，以资助一项大规模刺激计划，旨在遏制新冠病毒疫情对经济的冲击。
这16万亿日元债券是对政府现有的在4月开始的财年发售近129万亿日元国债计划的补充，其规模与2009年金融危机期间日本政府增发近17万亿日元国债接近。
这意味着日本下财年发行国债总规模将达145亿日元左右，是四年来首次增加年度国债发行的规模。
澳大利亚方面，澳大利亚推出重磅工资补贴。当地时间3月30日，受澳大利亚政府推出1300亿澳元工资补贴计划以及确诊病例开始减少的提振，澳大利亚股市当日大涨7%，创下了自1980年以来的最大单日涨幅。澳大利亚媒体分析，在西方发达国家中，澳大利亚资本市场很有可能在短期走出U型反转。
莫里森政府新政：为了保持社会稳定，提振经济，政府将为600万澳大利亚在职和下岗的员工提供1300亿澳元的工资补贴。无论工资收入高低，员工都将获得每两周1500澳元的补助，而且打工超过一年的短期雇员也可以获得。
澳大利亚税务管理局会将补贴发给符合标准的企业，再下发给员工。此次工资补贴力度之大在澳大利亚历史上前所未有，疫情开始至今，澳大利亚政府共投入了3300亿经济提振和工资补贴计划。
韩总统称将向居民发钱。韩国总统文在寅周一表示，政府将向大多数家庭提供应急现金，并尽快制定第二个补充预算，以减轻疫情的经济影响。
文在寅称，应急现金将向除了收入最高30%家庭以外的所有家庭发放，四口之家的补助标准为100万韩元，约合人民币5800元。他说，预计第二个补充预算预计将在4月份获得议会批准。
美联储无限量宽松政策将在中长期给金价强力支撑
近期金价面临的下行压力，主要因素在于金融市场流动性趋紧，投资者不得不抛售黄金以换取现金。
不过，上周美联储决定无限量购买债券的措施大大缓和了市场流动性。虽然短期内这种流动性危机并未完全解决，但随着时间推移，股市企稳，流动性危机进一步缓和，那么金价有望受到美联储政策的强力支撑。
由于美联储的无限量QE，美联储的资产持仓规模涨破天际，只为给市场纾困。
联储印钞机的马力开到了最大。上周四，美联储更新了每周发布一次的资产负债总规模的数据，过去一周其资产总量增至5.25万亿美元，增量为5860亿美元，这还没算上联储在过去两周里大量买入的按揭质押债券的金额，因为按揭质押债券的清算过户还需要一段时间才能完成，因此等清算完成后会体现在账上。
在过去两周里，联储的资产总量猛增了9420亿美元，在此期间买入的按揭质押债券不在统计范围之内，需要等清算完成后才能进账。
联储正在买入所有种类所有期限的美国国债，过去两周的短期国债持仓量几乎没啥变化，自回购市场暴雷以来联储以每月约600亿美元的速度大量买进短期国债。也就是说，联储对于到期的短期国债只是以新换旧而已，总量保持不变，国债持仓总量的增量部分几乎完全来自长期限的美国国债。
美联储每天可做规模为1万亿美元以上的隔夜和固定期限回购。也就是说，可以几乎无限制地放水给回购市场。不过，前来投标的机构却没几个，当前大部分的回购交易得不到充分认购。
全球经济衰退的担忧同样也是金价中长期上涨的动力
全球经济衰退的预期已成既定事实。外媒3月27日刊载题为《IMF总裁说世界经济陷入衰退，各国必须“大规模”支出》的报道称，国际货币基金组织(IMF)总裁27日警告说，疫情已经让全球经济陷入衰退，各国必须以“极大规模的”支出应对，避免一连串的破产和新兴市场债务违约。
IMF主席格奥尔基耶娃说，新兴市场国家需要至少2.5万亿美元的金融资源来渡过这场危机，但它们自身的内部储备和市场借贷能力无法满足这一需求。
格奥尔基耶娃在新闻发布会上说：“现在很明显，我们已经进入了一场和2009年一样甚至更糟糕的衰退。”她后来补充说，这场衰退将“非常严重”。
但不同于2008年至2009年全球金融危机后的缓慢复苏，她说2021年可能出现“相当规模的反弹，前提是我们成功遏制住世界各地的病毒，并且防止流动性问题影响偿付能力”。
她说，许多新兴市场国家尚未受到新冠病毒的直接打击，但正遭受资本外流、出口需求减少和大宗商品价格暴跌的打击。
目前为止，已有81个国家向IMF请求或询问了应急融资，其中低收入国家50个，中等收入国家31个，包括巴基斯坦、加纳、伊朗和吉尔吉斯斯坦。这些国家在26日晚间获得了根据该计划提供的紧急援助。
格奥尔基耶娃说，成员国鼓励IMF将重点放在可迅速采取的措施上，包括将应急融资增加一倍至1000亿美元，以及建立新的短期流动性基金。
报道称，当被问及全球经济需要的是否不止二十国集团(G20)26日承诺的5万亿美元新救助支出时，格奥尔基耶娃说：“我们的建议是全力以赴。这是一场非常严重的危机。如果没有极大规模的资源部署，这场危机是无法解决的。”
G20的5万亿美元承诺相当于2009年全球金融危机期间的支出。尽管经济学家说，这场危机可能严重得多，因为涉及全球经济相当大的部分。
本周美国非农就业数据将成为市场的考验
本周五4月3日将会公布美国3月份的非农就业报告。而市场普遍的预期本次报告将会有十分惨淡的表现。
疫情重创美国就业市场，据美国劳工部3月26日宣布，上周美国首次申请失业救济金人数创纪录，达到328万。人数庞大，前所未见。而接下来的形势可能更为严峻。
目前，除了对于疫情将如何发展还不得而知外，另一个不确定因素也困扰着市场，即我们所处的不是一场短暂而剧烈的经济衰退，而是一种根本性的范式转变，一种全新的全球经济秩序将由此产生。
摩根士丹利预计美国二季度平均失业率为12.8%，为自上世纪40年代有现代记录以来的最高水平。
与此同时，来自圣路易斯联储的“封底”预测则更为悲观。在本周早些时候发布的一份报告中，该机构预计美国失业率可能在2020年第2季度飙升至32.1%，即5281万人。这意味着在这三个月内将有4705万人失去工作。
这一数据是基于之前的两项研究得出的。其中之一是经济学家Charles Gascon发表的一篇博客文章。在文章中，Charles Gascon预计有6670万工人受雇于为他所称的“高风险职业”。
所有这些估计都伴随着一个巨大的警告，经济状况比以往更加难以预测。
圣路易斯联储承认，失业率可能在10.5%这一糟糕但可控的水平。根据较低的估计，即教育和医疗行业等接触密度高的人群保住了工作，与40.6%这一真正可怕的水平之间的任何一个点出现。