导语：8月15日，云南沃森生物技术股份有限公司(简称“沃森生物”，300142.SZ)发布了2020年度半年度报告。公司实现营业收入5.73亿元，同比增长14.57%;实现归母净利润6149.11万元，同比减少27.60%。随着国内疫情得到有效控制，各项工作逐步恢复正常，公司13价肺炎疫苗放量有望提速。
公司发布2020年中报：报告期内公司实现营业收入5.7亿(+14.57%)，归母净利润0.61亿(-27.60%)，扣非归母净利润0.57亿(-29.32%)。
Q2单季业绩同比实现高增长
公司上半年实现营业收入5.7亿(+14.57%)，归母净利润0.61亿(-27.60%)，扣非归母净利润0.57亿(-29.32%);Q2单季实现营业收入4.61亿(+42.24%)，归母净利润0.8亿(+72.31%)，扣非归母净利润0.77亿(+81.76%)。疫情影响接种工作导致公司Q1业绩亏损，Q2开始快速恢复，业绩同比实现明显增长，而上半年公司净利润下滑，部分原因为研发费用和股票期权激励费用增加。公司在推进自有项目研发的同时布局新冠病毒和疱疹病毒的mRNA疫苗研发项目，研发费用同比增加1993万;另外，2020年公司股票期权激励费用相比去年同期增加1156万。
13价肺炎疫苗后续有望快速放量。公司13价肺炎疫苗从3月31日开始获批签发，上半年累计批签发量达120万支，占比全国签发量36%。受疫情影响，上半年各地市场准入工作有所滞缓，13价肺炎疫苗的销售受到影响，随着下半年市场准入工作的进一步恢复，更多省市的招标准入将实现，13价肺炎疫苗有望迎来快速放量，助力公司业绩的高增长。
重磅产品研发顺利推进 奠定公司后续成长基础
公司与苏州艾博合作开展的新冠mRNA疫苗研发项目已于6月29号获得临床试验批件，目前已顺利进入临床Ⅰ期试验。mRNA疫苗作为一项新型疫苗技术，不仅研发潜力巨大，且有利于公司搭建新技术平台，开发新品种，其中：与合作方共同开发带状疱疹mRNA疫苗，目前处于临床前研究阶段。另一重磅在研产品二价HPV疫苗Ⅲ期临床试验结果良好，已于6月15号取得报产受理，有望于2021年年内上市，成为国内第二家HPV上市疫苗品种，市场前景值得期待。此外，九价HPV疫苗目前正在开展Ⅰ期临床试验。
估值维持此前盈利预测，预计2020-2021年EPS0.59、0.89、1.17，对应市盈率125倍/83倍/63倍，维持增持评级。评级面临的主要风险13价肺炎疫苗放量速度低于预期、疫苗行业政策风险、新冠疫苗研发低于预期，竞争对手产品上市时间快于预期风险。
中国企业网财经提示：云南沃森生物技术股份有限公司成立于2001年，是一家专业从事人用疫苗产品研发、生产、销售的生物制药企业，在疫苗研发领域居于行业领先地位，迄今已开发成功了13个市场前景广阔的疫苗产品，立项在研产品近20项。